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国产动画迎来“质变”了吗？2019年，动画电影崛起为国产阵营中一支不容忽视的力量。数据统计显示，2019年共有超过30部国产动画电影（含合拍片）登陆内地院线，全年的总票房超过71.2亿元，同比增长率达到惊人的320%。而71.2亿的国产动画票房成绩，也相当于此前四年（2015-2018）国产动画电影的票房成绩总和。

“感动人心、价格厚道”不是一句空话，这八个字是我们的价值观和精神信条。在此，我要向所有现有和潜在的用户承诺：从2018年起，小米每年整体硬件业务的综合净利率不会超过5%。如有超出部分，我们都将回馈给用户。因为，我们始终坚信，相比追求一次性硬件销售利润，追求产品体验更有前途；相比渠道层层加价，真材实料、定价厚道终究更得人心。

创业板高市盈率、高发行价与高超募率问题突出，股市低迷破发率高企，2013年新股发行暂停后IPO制度改革。2011年，新股发行市盈率继续显著下降，部分新股发行市盈率已经降到30倍以下，甚至有个别公司降到了20倍以下，因市场对新股的追捧而导致的所谓“三高”问题，在市场调控下已经得到了解决，而八菱科技更是因询价机构不足20家而被迫中止发行；2012年，A股IPO平均发行市盈率下降到30倍左右，市场对优质公司和资质较差的公司在定价上有了显著差异，大量公司募集资金规模低于计划未能募足，股票销售能力也被投行逐渐重视，新股发行市场化改革已经初见曙光。然而，在熊市下股民们和舆论将股市下跌的罪魁指向IPO，最终这一轮新股发行市场化改革功亏一篑，IPO暂停了。2013年底恢复新股发行后很快又暂停，之后就开启了长达5年多时间的新股发行23倍市盈率的限价发行。

去杠杆进入广义流动性改善风险偏好修复的主要观测事件包括：低评级信用债利差拐点、社融改善、风险把控不严的个别金融机构清理整顿、力度较大的积极政策措施等。六、温和去杠杆推动A股生态结构性变迁6.1 去杠杆强化马太效应，以龙为首继续演绎近些年中国传统经济逐渐从增量经济进入存量经济时代，传统行业的投资逻辑也逐渐从看行业空间转向看集中度提升。在增量经济时代，传统行业发展空间较大，大公司和小公司都有机会，而且小公司基数低，成长空间更大；但到了存量经济时代，传统行业发展空间相对没那么大，大公司相对小公司在行业地位和资源优势等诸多方面占优，传统行业集中度不断提升，投资逻辑也发生变化。从增量经济到存量经济，实际上就是“把蛋糕做大”到“切更多蛋糕”的转换。17年A股以龙为首就是存量经济时代马太效应强者恒强的体现。

尽管小米目前营收中，手机仍是主要来源，但雷军已经多次有意淡化公司的硬件形象，而是希望资本市场视小米为一家互联网公司，这对其在资本市场表现大有益处。上月底，在小米武汉的小米6X产品发布会上，雷军透露了一项董事会决议，即“从2018年开始，每年小米整体硬件业务（包括智能手机、IoT及生活消费产品）的综合净利率不会超过5%。如有超出部分，我们都将回馈给用户。”

21世纪经济报道记者采访了解到，本次MLF利率小幅调整主要出于稳增长的考虑。此外，MLF利率小幅下调将会引导LPR下行，进而降低实体经济融资成本。“这是央行发挥货币政策逆周期调节作用的体现，对于扩大内需具有积极作用。”中国民生银行首席研究员温彬表示。