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责任编辑：王帅欢迎关注“创事记”微信订阅号：sinachuangshiji孙正义和软银愿景基金一手捧起的独角兽们，将如何收场？文/Baldy 责编/Zi 美编/Ivana来源：硅兔赛跑（ID:sv_race）如果说2019年风险投资领域有什么绕不过的大事件，软银愿景基金（Vision Fund）的投资遭遇波折估计要算作其中一桩。
确实，趣店在运营上十分依赖蚂蚁。有许多媒体分析过蚂蚁对趣店的作用，例如近乎免费的优质流量、低廉的风控成本。但事实上，蚂蚁金服对趣店的最大助益是促使其完成了运营模式的转型。招股书中的这张图表很能说明情况，表中所有的运营数据在2015年的9月份都出现了下滑，而后便是快速的增长。蚂蚁金服入股趣店的时间，是2015年8月。我们不难推断出，在蚂蚁入股之后，趣店进行了比较彻底的改造。
一位金融科技研究人士认为，从金融属性来讲，百度的可变现能力不是很强，因为它是以搜索起家的，没有社群，没有信用机制，金融属性是最低的，的确存在困难。“金融是建立在信用机制中，腾讯的信用机制是社群，可以建立一定基础和黏性。再看蚂蚁或者阿里，本身体系内有交易，做金融是有信用基础的。”
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但监管层面对票据交易环节资本计提的要求并未见更新，仍旧是在转贴现卖断后至票据到期前，按照20%或25%的权重计提风险资产。宋汉光表示，这就导致在交易环节，一笔票据经过多次流转，所有经手行累计计量的风险资产远远超过该笔票据资产本身的风险水平。
千亿美金的软银愿景基金，采取的打法一直是巨额投资、吃下相当数量的股份并撑起公司高估值，而拿到充足弹药的初创企业，许多则走上了烧钱换速度的道路。当Uber在二级市场遇冷，WeWork估值腰斩，越来越多的公司出现危机，软银是否能复制投资阿里巴巴的成功，越来越难以看清。
